接连斩获中东、欧洲、东南亚储能大单，阳光电源明年能否继续稳坐光储产业“头把交椅”？

发布时间：2025-04-04 17:29:14 来源：新闻快线网 作者：晓雨

2024年，国内光伏产业链进入深度调整期，硅料价格跌破4万元/吨，组件投标价卷到7毛钱/W。残酷的价格战之中，处于光伏下游的逆变器却风景独好。2024年前三季度，阳光电源（300274.SZ，股价75.09元，市值1557亿元）营收净利润均同比上涨，不仅成为行业内少数业绩正增长的企业，且成为行业内市值最大的上市公司。阳光电源以逆变器业务为基础，在风光储新能源领域构筑了显著的技术壁垒和市场优势。根据标普全球发布的2023年全球光伏逆变器企业出货量数据，阳光电源以130GW的年度出货量继续保持全球市场领先地位，产品覆盖全球170多个国家和地区。今年以来，阳光电源动作频繁，除了继续在逆变器领域发挥优势，接连还在中东、欧洲、东南亚拿下多个储能大单，为锁定未来业绩打下基础。此外，阳光电源推动在德国法兰克福证券交易所发行GDR（全球存托凭证）以募集资金扩建其全球逆变器和储能产能，旗下子公司阳光新能源通过收购成功拿下泰禾智能（603656.SH，股价18.99元，市值34.82亿元）控制权。面对更为复杂的国际投资环境和急需“反内卷”的国内市场，2025年，阳光电源能否继续稳坐光储产业的“头把交椅”？预计明年逆变器出货和行业增速保持一致阳光电源主要产品有光伏逆变器、风电变流器、储能系统、新能源汽车驱动系统、水面光伏系统、智慧能源运维服务等。在光伏逆变器领域，阳光电源无疑为全球的龙头，据了解，阳光电源在全球逆变器市场占有率位居前列，核心产品光伏逆变器批量销往全球170多个国家和地区，2023年光伏逆变器全球发货量为130GW。阳光电源的逆变器主要包含微型逆变器、户用逆变器、组串逆变器、集中逆变器和模块化逆变器，全面覆盖户用、工商业和大型地面电站等应用场景。储能系统亦是阳光电源的核心业务，今年11月，公司与英国Fidra Energy签署4.4GWh储能合作协议，系欧洲最大储能合作协议。12月，又与菲律宾上市企业Citicore Renewable Energy Corporation签署1.5GWh储能系统合作协议，系东南亚最大储能系统订单。据阳光电源介绍，公司2023年储能系统全球出货量10.5GWh，连续第八年位居中企第一。不过，在国内光伏产业集体“过冬”的日子，阳光电源也很难彻底独善其身。财报显示，公司前三季度营收499.46亿元，同比增长7.61%，归母净利润76亿元，同比微增5.21%。但在现金流方面，公司前三季度经营性净现金流为8.04亿元，同比下降82.34%。公司应收账款在三季度末攀升到超过250亿元。针对经营性净现金流的减少，阳光电源曾在机构投资者电话交流会上称，前三季度经营净现金流较2023年同期减少38亿元，主要是因为存货和应收账款增长，占用的资金增加。对公司明年逆变器出货目标的展望，公司称，全球光伏明年新增装机预计增长15%~20%，预计公司逆变器出货和行业增速保持一致。光储降本有望继续打开增长空间伴随光伏主产业链价格降低以及储能系统成本走低，清洁能源逐渐成为全球主流消费形式，光储融合项目有望在2025年大幅增长。以阳光电源为例的光储企业有望受益其中。根据国际能源署发布的年度报告，预计2024年全球清洁能源投资总额将达到2万亿美元，是化石能源投资的2倍。其中光伏投资总额跨过5000亿美元门槛，达到历史最高水平。阳光电源在今年三季报业绩说明会上也曾表示，从发展空间上来看，全球风光一次能源消费占比尚处低位，未来提升空间大，根据第三方机构数据，2023年全球一次能源消耗中可再生能源占比处于低位，其中光伏风电占比5.4%，2030年一次能源消耗中风光占比可提升至21%。2023年全球发电量中可再生能源占比仅30%，其中风光发电占比13.3%，预计2030年全球风光发电占比提升至38%。“从经济性来看，新能源未来规模化+技术进步，度电成本持续降低，经济性持续改善，新能源将是最便宜的电力来源。短期来看降息能够显著提高光储项目经济性，另外风光占比提升，电力系统对储能等灵活性调节资源的需求将大幅增加。”阳光电源说。国开证券在2025年光储行业年度策略报告指出，光储行业拐点将至。2024年光伏行业围绕“反内卷”发布多项政策，通过限制产品最低价、降低出口退税税率等方式引导价格逐步回归健康发展，资本开支放缓，行业供需逐步改善，2025年行业出清有望加速，盈利能力得到修复。华安证券在今年11月发布的研报称，从核心竞争力来看，阳光电源产品、成本、品牌优势构筑高壁垒，随大容量电芯迭代、构网型等技术升级、海外产能扩建推进，公司全球竞争力与份额有望进一步夯实，充分受益于光储需求高增，并预计公司收入将于明年突破千亿元。此外，阳光电源仍在持续扩建产能。今年10月，阳光电源GDR申请已获深交所受理，公司拟募集不超过人民币48.22亿元（按照定价基准日的人民币对美元汇率中间价折算后，募集资金为美元），用于新增国内年产20GWh先进储能装备制造项目，海外年产50GW逆变设备、15GWh储能产品的生产体系，以深化公司的全球化布局。

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